【研报掘金】机构：钢铁行业上行周期有望来临

 人参与 | 时间：2024-11-05 21:45:11
机构指出，研报有望当前库存周期正在由主动去库存向被动去库存过渡 ，掘金机构但库存周期演变过程仍需一定的钢铁时间 ，企业经营情况好转或需求改善等两个角度如果有强现实支撑，行业钢铁行业上行周期有望来临 。上行建议关注产能及技术优势显著、周期产能扩张的研报有望相关标的。核心逻辑1、掘金机构供给方面，钢铁上周五大品种钢材产量合计933.57万吨，行业环比上周减少5.59万吨；库存方面 ：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1611.17万吨 ，上行环比上周减少8.25万吨；消费方面  ：五大品种消费合计941.82万吨  ，周期环比上周增长3.10万吨 。研报有望上周市场对于粗钢压减的掘金机构预期再度升温，云南省钢厂已陆续收到粗钢压产相关文件 ，钢铁另据Mysteel调研数据 ，华北部分高炉出现集中检修，导致铁水下降明显 ，上周钢材产环比下降也在一定程度上给予验证 ，限产或将逐步落地。上周在一系列利好消息的驱动下，螺纹/热卷价格走高 ，铁矿石价格下挫 ，钢厂盈利得到改善。同时钢材累不及预期也从侧面印证供需基本面仍然较好  ，短期在政策利好消息的刺激下，市场情绪偏乐观，预计下周钢价偏强震荡 。2、上周螺纹 、热卷模拟生产利润分别为215.20 元/吨 、335.20 元/吨 ，环比分别升15.8元/吨、升145.8 元/吨。从成本端来看，根据Mysteel数据 ，上周45港日均疏港量为313.73 万吨 ，环比降0.12万吨；进口铁矿库存12451.96万吨 ，环比降88.60万吨 。根据Mysteel数据 ，上周247家钢企盈利率为64.50% ，较前一周上升0.43 个百分点。2023年下半年钢铁行业供给弹性有限 ，在需求逐步走暖以及库存低位的背景下，行业利润有望逐渐修复 。宏观层面稳经济政策预期再起  ，当前钢铁基本面处于相对底部 ，重视本轮钢铁布局机会。短期基本面上，钢材消费连续小幅回暖，测算本周螺纹钢表观消费量273.47万吨 ，周环比升3.58万吨。库存方面 ，社库垒库  ，厂库下滑，淡季周期中 ，钢铁库存仅累增4周后再度转降 。供应方面 ，唐山7月限产 ，叠加全年粗钢平控局面下 ，后续钢材产出释放有限 。整体看 ，钢铁基本面处于相对底部 ，宏观稳经济政策预期强烈，重视本轮钢铁布局机会。3、粗钢继续减产 ，下半年减产有望加速 。从统计局公布的7月数据来看，粗钢减产速度有所加快。继5月份唐山下达钢厂限产令后 ，天津市部分钢厂近日也接到粗钢限产的口头通知 ，要求今年粗钢产量不超去年。在粗钢减产的大方针指引下 ，下半年粗钢限产的速度将加速。同时我们看到 ，国内钢铁巨头宝武钢铁集团要求2023年限制粗钢产量。这些因素对于提振市场涨价预期具有正向作用 ，也将为黑色系的后续上行提供支撑。钢铁行业进入主动去库存阶段。钢铁行业从2022年7月进入主动去库存周期 。2022年五大品种钢材行业内钢厂库存处于近几年低位，2023年钢厂库存较2022年也在继续下降 。由于下游行业处于主动去库存周期，采购积极性较之前变低，原材料备库也处于低位 ，2022-2023年，五大品种社会库存也在持续下降，处于近几年同期的低位。在进入去库阶段后，钢铁行业的价格低点正在逐渐到来 。利好个股民生证券指出，整体看，钢铁基本面处于相对底部，宏观稳经济政策预期强烈，重视本轮钢铁布局机会。推荐 ：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块 ：甬金股份、中信特钢 、方大特钢 、广大特材； 3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的 ：友发集团、新兴铸管 。建议关注：高温合金标的 ：抚顺特钢 。国泰君安认为，当前钢铁板块处于低配置、低预期 、低估值阶段，需求预期的好转以及供给潜在的收缩预期  ，将带来行业盈利触底及估值修复 。重点推荐产品结构持续升级的华菱钢铁 ，技术与产品结构领先的宝钢股份  ，低成本钢企新钢股份 、三钢闽光、方大特钢以及产品不断优化的首钢股份、马钢股份 、鞍钢股份等 。同时，推荐行业景气程度高的特钢新材料公司 ，硅钢产品放量以及电网需求景气的望变电气 ，锅炉管及油井管需求景气的常宝股份、盛德鑫泰 ，产能持续扩张以及风电需求景气的广大特材，高温合金龙头图南股份 ，具备光伏行业供应技术壁垒的铂科新材，特种石墨快速发展的方大炭素。最后 ，在需求复苏的趋势下，上游资源品价格依旧有支撑，推荐钒矿与钛矿 ，对应钒钛股份、安宁股份 ，同时铁矿标的战略意义凸显，推荐河钢资源与大中矿业。 顶: 62踩: 47638